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A股再现千股跌停 机构激论“底”在何处?

发布时间:2018.10.12 来源:中国经营网

时隔三个多月,A股再现千股跌停。截至10月11日收盘,沪深两市仅72只个股飘红,有1056只个股跌停或接近跌停(跌幅逾9.90%)。

  10月11日,继早盘低开低走之后,三大股指刷新本轮调整的新低。截至11日收盘,沪指跌破2016年熔断以来的低点2638点,报收2583.46点,跌幅高达5.22%;深证成指报收7524.09点,暴跌6.07%;创业板指报收1261.88点,重挫6.30%。

  与此同时,行业板块全线皆绿。数据显示,按照申万一级行业划分,28个行业全线皆绿,其中计算机、通信、综合行业板块跌幅居前,分别下跌8.49%、8.35%、7.57%。

  多数机构认为,目前A股已经进入底部区域,下跌空间有限,但是由于缺少信心和长期资金,A股未来仍有诸多不确定性。

美股“失火”殃及A股

  今日A股暴跌的导火索是隔夜美股暴跌。隔夜美股表现方面,道指重挫超800点,下跌3.15%,创下8个月来最大单日跌幅;纳指暴跌4.08%,创下逾两年来最大单日跌幅。

  融通基金策略分析师刘安坤表示,今日A股的暴跌直接原因是隔夜美股暴跌引起的全球风险资产恐慌。

  前海开源首席经济学家杨德龙也对《中国经营报》记者表示:“隔夜美股出现了大幅下挫,道琼斯指数跌幅超过800点,这导致亚太股市在今天都出现了大幅杀跌,又加上A股本身信心疲弱,在利空出现的时候,会放大利空。”

  据了解,近期美债收益率不断攀升,特别是被全球投资者视为无风险收益的10年期美国国债收益率突破了3.22%。“因为美国的债券收益率是全球风险资产定价的标准,它的大幅上涨会导致整个市场的情绪出现极大的波动,从而造成极度的恐慌。”杨德龙表示。

  刘安坤分析称,就美股而言,其暴跌跟利率直接相关。“就目前来看,美国的利率开始向不利的方向发展,主要表现在两方面:一是加息进入后半段,从美联储加息节奏看,未来或将还有3~4次加息,美联储进入加息后半段对风险资产很不利;二是企业资本回报率与企业债券的利差相对年初收窄,企业投资意愿开始逐步受到制约。”

  不过,国寿安保基金方面表示,美股暴跌使包括中国在内的全球范围风险偏好急剧恶化,A股难以独善其身,但下跌幅度超出了基本面。“近期对国内政策观察的重要性显著增强,后续国内降准等政策对冲将使进一步大跌的空间有限。”

  对于下一阶段的展望,基金研究中心人士也表示,在宏观方面,要积极关注经济政策的边际转向。其中包括:货币政策持续转向、更加积极的财政政策、国企改革措施的出台与落地,以及减税降费的实际效果、部分行业补贴措施的陆续出台等。

市场缺少信心和长期资金

  A股再现千股跌停之后,机构方面对后市走势怎么看?

  摩根士丹利华鑫基金人士表示,从自身估值水平而言,A股早已先于美股开始调整,当前处于历史底部区域。

  中欧基金基金经理曹名长称:“目前的A股与2008年11月股市见底前非常相似,诸多国内外不确定性因素压制股市估值,投资者情绪极度低迷,优质个股也跟随股市下跌。短期来看,投资仍然面临痛苦的抉择,市场底部的形成还不明朗,市场缺少信心和长期资金。”

  展望后市,博时基金宏观策略部人士认为,A股大幅下跌之后,短期进一步下跌的空间或较小,全球股市也较难持续上演危机模式。后续随着美股企稳,A股或有望走出反弹行情。

  海富通基金方面表示,不论是就A股市场自身的历史纵向比较,还是横向与全球其他主要市场比较,A股的投资价值正在不断显现。“市场调整的过程,就是风险不断释放的过程。我们看到的是具有良好风险收益比的投资标的越来越多。”

  目前,在行业配置上,机构方面怎么看?摩根士丹利华鑫基金人士表示,维持对市场走势谨慎乐观的观点,配置上以逆周期、低估值等相对稳健的行业板块为主。

  华商基金策略研究员张博炜分析称,有三类行业可能值得关注:其一是盈利稳定性较高、估值较低的优势的行业,如银行、家电、食品饮料等;其二是一些历史分红较稳定或未来分红预期较强的行业;其三是从中长期的角度看,无风险收益率整体上易上难下,受益于资产端当期配置的长期限资产收益率提升的保险板块也值得重点关注。

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